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民生银行定向增发会议纪要

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发表于 2011-1-17 16:00:52 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
一般来说,定向增发的时间应该在今年的下半年完成。届时从净资产的角度来说会有些许提高,届时总股本提高17.59%,净资产提高约19%。! i+ v. k- c7 ?  b# }
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根据以下的定向增发电话会议纪要来看,民生银行在定向增发以后的计划总资产年均增长25%左右。实际上,我测算了一下,按照募集的214亿资金,只能满足未来三年24%的年均增长。& _4 Y5 j* a4 `% G- ]( n. d' c
* I  ^& i2 V$ z  M+ ]5 \2 \- D/ y9 \+ b
假如在没有定向增发的情况下,民生的净资产收益率大概在17%左右,明年应可以有所提高,我们就不考虑提高的部分了,就按照17%的净资产收益率来计算未来的年均增长。净资产收益率17%,在实行了10%的现金分红以后,应可以满足未来年均17%以上的总资产增长。
0 z% L1 D4 m* p1 l/ J7 ?
5 {% s) Q% W' Y7 @) g* M+ d6 L5 \, z民生银行在不考虑利差提高的情况下,其总资产收益率就在1%左右,我们就按照这个1%的总资产收益率来计算。
- ~' q! s0 X/ I0 E4 ]! z) Z6 ?2 ` % Z1 G1 |, A' c; K0 {
如此,就明确了方向。在定向增发以后的三年,民生可以满足24%的总资产增长率,也相当于年均24%的净利润增长率(不考虑实际利差提高的部分)。2 U" L9 y' |$ J; N" A) d# o
+ P) i' ~) w" P2 o
在没有定向增发的情况下,民生只能满足17%的年均增长,也相当于年均17%的净利润增长率(同样的不考虑实际利差提高的部分)。
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这个24%的年均增长与17%的年均增长之间的差距,就是定向增发以后的结果。
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假设2010年的总资产为18000亿,在没有定向增发的情况下,未来三年的年均增长为17%,如此,2011年总资产为21060亿元,2012年24640亿元,2013年28829亿元。按照1%的总资产收益率来毛估估,其实现净利润,2010年180亿元,2011年211亿元,2012元246亿元,2013年288亿元。
% o  {2 @" Z7 s3 f% Y3 q 2 l( @! d! Y) Z( {6 Q. q* c
假设2010年的总资产为18000亿,在进行定向增发的情况下,未来三年的年均增长为24%,如此,2011年总资产为22320亿元,2012年27677亿元,2013年34319亿元。按照1%的总资产收益率来毛估估,其实现净利润,2010年180亿元,2011年223亿元,2012元277亿元,2013年343亿元。* @) a2 u' {2 J" l" y! Y6 P1 M

6 h( H0 E# b% @' N" v2 a因为定向增发的部分,将享受民生的未分配利润,同时享受2010年度的分红权,所以我们就可以认定为这个定向增发的部分,将摊薄了我们老股东在2010年所创造的净利润。当然,在会计意义上并没有摊薄。  ?: F. Q, ]; [
% ^0 H. H9 n: N7 L
现在我们就可以将增发前的每股净利润与增发后的每股净利润两者进行比较了:: N) c) S" B* ^% g- _" P& ~. l

: D8 ^- H; b2 Z! D7 q5 E增发前  增发后  降低%( z: ]3 u2 o( i& r. J; @
2010年  0.67元  0.57元  -14.78%
$ s& C4 n! S2 u0 I7 D2011年  0.79元  0.71元  -9.88%8 g* ~" g2 d0 d$ o0 y
2012年  0.92元  0.88元  -4.49%
- B+ T( J, o2 _+ m2013年  1.08元  1.09元   1.23%
& x& |) f4 ^+ _0 F% }  p7 {
  Q7 `$ S  Q6 L. V, \1 M2013年以后,定向增发的募集资金全部消耗完毕,新老资金将无区别。1 U- i! R2 k" T; z6 D) I2 _5 `

7 H" d6 ^2 n0 b计算结果显示,此次定向增发将直接减少老股东收益率,直接降低民生银行的内在价值。但是,从市场喜欢成长性溢价的角度来说就未必,因为成长性高的企业会给予高估值。
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 楼主| 发表于 2011-1-17 16:01:58 | 只看该作者
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    电话会议纪要6 K# q- Z$ b3 _
1.Q:(1)民生的近期息差扩张比较快,商贷通对息差扩张的贡献如何?未来几年商贷通发展的如何?发展商贷通需要转让部分信贷资产,会有资本结构的一个调整,目前进展如何?未来是否会加大资产转让的力度?( 1)目前监管层提倡鼓励中小企业贷款、个人贷款,请问是否在中小企业贷款、个人贷款风险权重方面是否会有调整或者鼓励?
% |" O+ b8 G" w, }/ t: M
8 N" l' B" d1 }& V/ X% LA:从 2010年商贷通的整体经营情况来看,整个贷款的定价能力很强。全年来看,平均贷款利率的上浮比例在 26%左右,收益率水平是非常好。管理层对于 2011年的商贷通也有详细的规划,在商贷通有做小微提升版的整体规划,在 2010年会有非常好的业绩。特别是近几个月,由于市场需求增加,利率提升水平很快。未来重点在于商贷通提升版,核心内容有三方便,一是提高定价能力,二是客户深度开发。对于商贷通的规模占比问题,虽然年终决算已经出来,但涉及数据披露问题,我们不便细说。但可以明确的是
/ l( W' V- s/ s) j# N! T
6 _9 U% I4 K8 ~' E
1 Q8 n8 `! s1 r( A; W( L我们圆满完成了董事长年初提出的“一千亿十万户”目标,并且后面几个月的收益还有大幅提高。董事长还要求用 3年左右的时间将商贷通、小微企业的整体规模增加至 4000至 5000亿,目前我们越来越有信心完成此目标,关键在于客户深度开发,因为已经有十几万户的客户进入民生银行,并且发生越来越紧密的联系。关键在于商贷通的提升版,重点在于客户的深度挖掘,在资金负债平衡方面下功夫。
/ B& D2 ]' Z$ y$ d. H
( D, o1 ~( E$ d. a1 a6 x3 K十二五规划中,在中小企业和小微企业,听说陆续有积极政策。整体上支持只会增加,不会减少。
/ S3 E' a8 F" c: c " N# G: [, C6 K) O, H- {
2.Q:商贷通的定价问题,我们了解到目前商贷通的利率是比一般贷款上浮 26%,不知是否有做测算,商贷通的经营费用比一般公司贷款的经营费用高多少个基点?信用成本高多少个基点?也就是说商贷通的定价能否覆盖整个经营风险和费用?小微企业贷款的违约概率与损失率,相对于一般公司贷款高多少?如果银监会采取日均贷存比考核的话,那民生银行在存款的吸收和负债业务的组织方面有哪些新的想法?
4 C5 ?6 M3 S) p1 O
4 M# F' Q1 @5 v! u' r, o& YA:定价能力每个月都在提升,我们提出两个原则,第一是大数原则,第二是收益覆盖风险。由于时间比较短,具体数字还需要几年的时间才能体现。我们大体放了 2800-2900亿,收回 1000多亿,在这 1000多亿中不良大概 1亿多。大概 90%以上是一年期的。关于存贷比的问题,我们去年全年平均在 78%左右,下半年已经控制在 75%附近。我们的日均存贷比在年初或者上半年是在 80%左右。基于监管层对日均存贷比的要求,在过去的一年内,我们的存贷比有大幅的下降。下一步,按照我们经营设计的这三个模式,小微企业提升版重点放在客户的深度开发上面,促进整个资产和负债的平衡,促进公司业务条线对整个负债业务的拉动,同时加大存款业务的扩展力度,力争将存贷比控制在 75%以下。我们现在的存贷比已经在 75%以下了,去年存贷比较高,主要是上半年高,下半年就下来了。如果未来保持平衡发展,就不会有太大问题了。
- r9 n7 A$ I2 E* u' C+ d
7 l9 N  x; T/ ]5 T6 Z3.Q:关于事业部改革,听说事业部改革还将有新的举措,请问 2011年会有什么新的进展?5 d$ H) J& o# Z- ?. h

3 p4 i& _3 L  wA:经过事业部 3年改革,积累了新的经验,发现了存在的问题,全行正在做事业部改革下一步的终极目标,整理中期目标和近期目标,方案尚在形成过程中。事业部改革向更具有专业化的方向发展;在人财物方面更具有独立性;在细分市场方面,向更多范围的延展。
% l9 D. x- J+ P2 D2 B# {& i7 {& ~0 M ; b: V, M4 m. C& \' k/ Z
4.Q:增发之后,我们对在未来几年一级资本和资本充足率的目标是设定在一个什么样的水平?对未来的贷款和风险资产加权是否有什么样的假设?1 N5 i+ E; u, k6 D
$ z! t; F' u7 b/ `
A:对于资本充足率的标准,我们逐步地在解决这个问题。按照银监会最新的要求,对于系统性非重要银行,资本充足率要求在 10.5%以上。去年上半年的时候,我们是 10.77%。我们一方面通过发行次级债,解决我们的资本问题。, G, {& U& ^) U: M
次级债的发行,已经获得银监会的批准,目前在报人民银行的审核,可以缓解今年资本充足率的问题。
( v6 `: a' a. R6 D
: P6 y' w& ^* i1 E+ k5.Q:此次增发,为何不选择 H股?因为 H股还有溢价。9 G( N2 m0 `# ~0 q4 h
A:我们对于融资方式,已进行多方面的调查和研究,也与投行进行了一些沟通。目前大部分大银行都采取了 A+H配股的方式。但我们目前的股权结构相对比较分散,如果采取配股方式,按照证监会要求配股比例必须达到 70%以上,否则配股失败。鉴于目前的形势,采取定向增发的方式更有利。同时,老股东非常支持我们的定向增发,而且他们有实力来参与增发。这也符合银监会的一些要求。2 \$ o$ a& v& z* N/ ]) W, J! c; X( o
8 S' O& P% z' m
6.Q:(1)此次增发,为何仅向大股东增发,而没有考虑其他 A股股东参与此次增发的权利?目前方案是否对现有股东不公平?( 2)上一次定向增发采取的是参与投资者竞价的方式,为何此次很快把价格锁定?$ v6 S0 F. x0 T: ?
4 _: q, T, N* p+ ^2 O
A:由于证监会规定,定向增发的对象不能超过 10家投资者。因此,我们首先征询了一些老股东的意见,他们也表示了支持民生银行发展的意愿。同时,我们也正在寻求一些其他的投资者,主要是符合银监会的入股标准。定向增发毕竟不像公开增发那样对象广泛,而是有特定对象的。基于民生银行民营资本的特点,我们更倾向找一些有名望、有实力的企业来入资。我们前期采取了一些谈判和措施,来锁定价格,找一些投资者来支持民生的发展。这不是对其他投资者的不公,恰恰支持民生银行的发展,有利于民生银行股价的稳定,代表大股东对民生银行看好的信心。定向增发有 2种方式,一种是定价方式,一种是询价方式。 2007年的增发,采取的是询价的方式,当时出于监管部门的要求及一些大股东的想法,我们倾向于采取的是询价的方法。当时套牢一些投资者,大概在一年以后,股价浮出水面。此次增发,基于投资者的意愿,此次采用定价方式。按照银监会的要求,在银行的资本不足的前提下,要求大股东首先拿出钱来,支持银行的发展。我们跟监管部门进行了汇报,他们也支持我们采取这种方式。
6 k. q3 w, }1 m ' G9 |  V# |$ S/ z  n3 s
7.Q:(1)近期媒体频繁报道央行领导不断提及利率市场化的问题,不知道管理层对利率市场化有什么看法?未来在利率市场化的长期趋势上,管理层有什么样的否应对措施?( 2)此次增发规模为 210亿,按照管理层的测算,能满足多少年资产扩张?8 Q0 I$ v2 R: z5 x. F) C7 F. [' ^

* T, S( r/ f8 ~+ Y0 E' A1 E5 ZA:此次增发占 A股总股本的 15%,融资规模 215亿。这样一个规模综合考虑了监管部门的资本充足率要求,以及未来 3年发展对资本的需求。我们未来三年,资产平均增速在 25%,我们的资产规模要达到 2.6万亿以上。
' o9 _+ D; f4 Y/ K  f3 h ) W5 ~/ `1 @$ u& y0 Z. z$ g
我们也在关注近期对利率市场化的报道。我们的观点是,中国的利率市场化会经过较长的过程,国外的利率市场化也不是短期就一蹴而就。目前来看,贷款利率市场化的步伐已经是比较快。在目前贷款需求旺盛、供给有限的环境下,利率下限基本不起作用。外币存贷款利率也已经放开了。现在只有存款利率市场化较低,未来有望逐步放开。考虑到目前中国银行业的盈利主要还是来自存贷利差,如果大范围迅速放开存款利率限制,将给银行业的经营能力、风险补充和资本需求带来冲击。因此,我们认为存款利率的市场化,时间会比较长,步伐会比较慢。有可能最先会在部分满足监管要求的商业银行试点。节奏上,可能会考虑“先大额后小额,先长期后短期”的渐进方式。未来可能在年期、3年期定期存款会逐步的放开。我们估计也是在基准利率的基础上放开一定的幅度,而不会一下全放开。目前从民生银行的资产负债结构来看,长期存款在总负债中的比重是非常小的, 5年期和 3年期存款的比重都非常小,若放开一定上浮幅度,对民生银行的成本不会有太大的影响。! I+ J4 o7 g* t* H

. \1 Q# ]( W& O- O1 p2 U, c* W1 c1 S在应对方面,民生银行的客户定位向小微企业转型,就是为了很好的应对利率。同时,事业部改革也是一个应对,事业部改革最重要的就是专业化,我们不是在贷款市场上与人竞争,而是通过事业部专业化的管理和专业化的服务,在中间业务上实现发展。我们希望我们业务结构调整地步伐能够抢占利率市场化的先机。8 p+ C" k5 a, [* D8 P/ a

' r, P2 x. |. k! `1 N8 }& V8.Q:(1)银监会除了对资本充足率有 10.5%的要求,是不是对一级资本也有要求,不低于 9%还是 9.5%?(2)地方融资平台的问题,目前民生银行的平台贷款的现金流与抵押覆盖情况如何?* b7 Z$ s  B3 L, A4 ~6 h/ J0 {
6 H. G9 F( I' r, O8 `/ A
A:对资本充足率,银监会尚无正式文,目前还只是指导性的意见,对系统性重要银行和非重要银行,有一个口头上的要求。从我们角度来说,资本充足率要求是 10.5%,但并非强行的,强行的标准是 10%。一级资本要求还是 7%,目前平均水平都在 8.5%以上。所以我们的核心任务是补充核心资本。另外,民生银行被确定为系统重要性银行的可能性也不大。
$ ~, P# E% f' q( ^* s( Y8 x1 o& o地方融资平台方面,民生银行的平台贷款清理工作一直在推进,取得借款企业、地方政府和银监会的认可。目前,我行部分覆盖和无覆盖的平台贷款,比重非常少,且完全实施名单管理。我们采取了三个措施,一个是借款企业注入新的现金流和优质资产,第二个所谓覆盖的企业,实际上已我们有多年的合作,都拥有一些非常有子资产,且在我行有很多存款。第三,极少数有风险的,我们会采取相应措施。相信对我们的不良率、拨备和资本消耗的影响很小。& P  B8 v) {: ^6 C; H/ N& X8 k
! N: g; B& D0 a2 k/ X8 I" U
9.Q:商贷通的增速目标多少?定价能力是否有提高,定价限能到多少?- S: k# J/ @+ ~7 J

: j. \! z1 F6 x. zA:前期年利率高达 10%。一方面,我们定价和谈判的经验和更加成熟。另一方面,目前资金需求很旺,谈判能力慢慢增强。目前定价能力比去年初有显著增强。更重要的是,综合收益很大。
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 楼主| 发表于 2011-1-17 16:03:28 | 只看该作者
电话会议纪要
' j/ Y; z  Z) k, ^' h1 N1.Q:(1)民生的近期息差扩张比较快,商贷通对息差扩张的贡献如何?未来几年商贷通发展的如何?发展商贷通需要转让部分信贷资产,会有资本结构的一个调整,目前进展如何?未来是否会加大资产转让的力度?( 1)目前监管层提倡鼓励中小企业贷款、个人贷款,请问是否在中小企业贷款、个人贷款风险权重方面是否会有调整或者鼓励?
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4 U- |( S( o6 B5 k6 u3 E# eA:从 2010年商贷通的整体经营情况来看,整个贷款的定价能力很强。全年来看,平均贷款利率的上浮比例在 26%左右,收益率水平是非常好。管理层对于 2011年的商贷通也有详细的规划,在商贷通有做小微提升版的整体规划,在 2010年会有非常好的业绩。特别是近几个月,由于市场需求增加,利率提升水平很快。未来重点在于商贷通提升版,核心内容有三方便,一是提高定价能力,二是客户深度开发。对于商贷通的规模占比问题,虽然年终决算已经出来,但涉及数据披露问题,我们不便细说。但可以明确的是 6 l6 z/ H' j' R1 Z' R

8 N: G  ~) S' v% a我们圆满完成了董事长年初提出的“一千亿十万户”目标,并且后面几个月的收益还有大幅提高。董事长还要求用 3年左右的时间将商贷通、小微企业的整体规模增加至 4000至 5000亿,目前我们越来越有信心完成此目标,关键在于客户深度开发,因为已经有十几万户的客户进入民生银行,并且发生越来越紧密的联系。关键在于商贷通的提升版,重点在于客户的深度挖掘,在资金负债平衡方面下功夫。  b$ }8 q/ O) y* A+ C

+ Z8 N. z) T* l2 ?+ W! f十二五规划中,在中小企业和小微企业,听说陆续有积极政策。整体上支持只会增加,不会减少。
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# J; G! M" r, n3 N6 E5 L8 T; z/ S  Z2.Q:商贷通的定价问题,我们了解到目前商贷通的利率是比一般贷款上浮 26%,不知是否有做测算,商贷通的经营费用比一般公司贷款的经营费用高多少个基点?信用成本高多少个基点?也就是说商贷通的定价能否覆盖整个经营风险和费用?小微企业贷款的违约概率与损失率,相对于一般公司贷款高多少?如果银监会采取日均贷存比考核的话,那民生银行在存款的吸收和负债业务的组织方面有哪些新的想法?
  P$ A8 p0 {7 f  M; g " F4 A0 w; E+ N" A3 J/ T$ x+ C
A:定价能力每个月都在提升,我们提出两个原则,第一是大数原则,第二是收益覆盖风险。由于时间比较短,具体数字还需要几年的时间才能体现。我们大体放了 2800-2900亿,收回 1000多亿,在这 1000多亿中不良大概 1亿多。大概 90%以上是一年期的。关于存贷比的问题,我们去年全年平均在 78%左右,下半年已经控制在 75%附近。我们的日均存贷比在年初或者上半年是在 80%左右。基于监管层对日均存贷比的要求,在过去的一年内,我们的存贷比有大幅的下降。下一步,按照我们经营设计的这三个模式,小微企业提升版重点放在客户的深度开发上面,促进整个资产和负债的平衡,促进公司业务条线对整个负债业务的拉动,同时加大存款业务的扩展力度,力争将存贷比控制在 75%以下。我们现在的存贷比已经在 75%以下了,去年存贷比较高,主要是上半年高,下半年就下来了。如果未来保持平衡发展,就不会有太大问题了。+ N9 t; E' o! x$ y4 a1 l. W

+ i( [+ w0 n3 m. X& @2 F( U4 Q3.Q:关于事业部改革,听说事业部改革还将有新的举措,请问 2011年会有什么新的进展?- d# s7 Q2 c/ T$ @6 o& q

" p2 H9 f  S2 J$ Z+ w) ]) lA:经过事业部 3年改革,积累了新的经验,发现了存在的问题,全行正在做事业部改革下一步的终极目标,整理中期目标和近期目标,方案尚在形成过程中。事业部改革向更具有专业化的方向发展;在人财物方面更具有独立性;在细分市场方面,向更多范围的延展。
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- Z3 ^. I5 s6 [  [4.Q:增发之后,我们对在未来几年一级资本和资本充足率的目标是设定在一个什么样的水平?对未来的贷款和风险资产加权是否有什么样的假设?
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A:对于资本充足率的标准,我们逐步地在解决这个问题。按照银监会最新的要求,对于系统性非重要银行,资本充足率要求在 10.5%以上。去年上半年的时候,我们是 10.77%。我们一方面通过发行次级债,解决我们的资本问题。8 @+ t. K- u2 ?! A
次级债的发行,已经获得银监会的批准,目前在报人民银行的审核,可以缓解今年资本充足率的问题。8 b1 c, A9 x6 \$ Z  F) M, R' ~
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5.Q:此次增发,为何不选择 H股?因为 H股还有溢价。
' q0 b0 `$ }5 r6 Z4 `% i+ R$ u$ QA:我们对于融资方式,已进行多方面的调查和研究,也与投行进行了一些沟通。目前大部分大银行都采取了 A+H配股的方式。但我们目前的股权结构相对比较分散,如果采取配股方式,按照证监会要求配股比例必须达到 70%以上,否则配股失败。鉴于目前的形势,采取定向增发的方式更有利。同时,老股东非常支持我们的定向增发,而且他们有实力来参与增发。这也符合银监会的一些要求。
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( Z6 ~- h( P- @6.Q:(1)此次增发,为何仅向大股东增发,而没有考虑其他 A股股东参与此次增发的权利?目前方案是否对现有股东不公平?( 2)上一次定向增发采取的是参与投资者竞价的方式,为何此次很快把价格锁定?& e- l4 \* o& D4 @

4 R& _* u) i+ DA:由于证监会规定,定向增发的对象不能超过 10家投资者。因此,我们首先征询了一些老股东的意见,他们也表示了支持民生银行发展的意愿。同时,我们也正在寻求一些其他的投资者,主要是符合银监会的入股标准。定向增发毕竟不像公开增发那样对象广泛,而是有特定对象的。基于民生银行民营资本的特点,我们更倾向找一些有名望、有实力的企业来入资。我们前期采取了一些谈判和措施,来锁定价格,找一些投资者来支持民生的发展。这不是对其他投资者的不公,恰恰支持民生银行的发展,有利于民生银行股价的稳定,代表大股东对民生银行看好的信心。定向增发有 2种方式,一种是定价方式,一种是询价方式。 2007年的增发,采取的是询价的方式,当时出于监管部门的要求及一些大股东的想法,我们倾向于采取的是询价的方法。当时套牢一些投资者,大概在一年以后,股价浮出水面。此次增发,基于投资者的意愿,此次采用定价方式。按照银监会的要求,在银行的资本不足的前提下,要求大股东首先拿出钱来,支持银行的发展。我们跟监管部门进行了汇报,他们也支持我们采取这种方式。
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7.Q:(1)近期媒体频繁报道央行领导不断提及利率市场化的问题,不知道管理层对利率市场化有什么看法?未来在利率市场化的长期趋势上,管理层有什么样的否应对措施?( 2)此次增发规模为 210亿,按照管理层的测算,能满足多少年资产扩张?
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$ g% }3 E4 Q! {4 K0 mA:此次增发占 A股总股本的 15%,融资规模 215亿。这样一个规模综合考虑了监管部门的资本充足率要求,以及未来 3年发展对资本的需求。我们未来三年,资产平均增速在 25%,我们的资产规模要达到 2.6万亿以上。6 C" u' m; f: q" N4 l
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我们也在关注近期对利率市场化的报道。我们的观点是,中国的利率市场化会经过较长的过程,国外的利率市场化也不是短期就一蹴而就。目前来看,贷款利率市场化的步伐已经是比较快。在目前贷款需求旺盛、供给有限的环境下,利率下限基本不起作用。外币存贷款利率也已经放开了。现在只有存款利率市场化较低,未来有望逐步放开。考虑到目前中国银行业的盈利主要还是来自存贷利差,如果大范围迅速放开存款利率限制,将给银行业的经营能力、风险补充和资本需求带来冲击。因此,我们认为存款利率的市场化,时间会比较长,步伐会比较慢。有可能最先会在部分满足监管要求的商业银行试点。节奏上,可能会考虑“先大额后小额,先长期后短期”的渐进方式。未来可能在年期、3年期定期存款会逐步的放开。我们估计也是在基准利率的基础上放开一定的幅度,而不会一下全放开。目前从民生银行的资产负债结构来看,长期存款在总负债中的比重是非常小的, 5年期和 3年期存款的比重都非常小,若放开一定上浮幅度,对民生银行的成本不会有太大的影响。1 ?. ^: V0 M: F  F3 }# t
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在应对方面,民生银行的客户定位向小微企业转型,就是为了很好的应对利率。同时,事业部改革也是一个应对,事业部改革最重要的就是专业化,我们不是在贷款市场上与人竞争,而是通过事业部专业化的管理和专业化的服务,在中间业务上实现发展。我们希望我们业务结构调整地步伐能够抢占利率市场化的先机。
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  h5 C& p4 o) a, Z8.Q:(1)银监会除了对资本充足率有 10.5%的要求,是不是对一级资本也有要求,不低于 9%还是 9.5%?(2)地方融资平台的问题,目前民生银行的平台贷款的现金流与抵押覆盖情况如何?
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1 L% ]3 G0 x0 l* o; R! @: GA:对资本充足率,银监会尚无正式文,目前还只是指导性的意见,对系统性重要银行和非重要银行,有一个口头上的要求。从我们角度来说,资本充足率要求是 10.5%,但并非强行的,强行的标准是 10%。一级资本要求还是 7%,目前平均水平都在 8.5%以上。所以我们的核心任务是补充核心资本。另外,民生银行被确定为系统重要性银行的可能性也不大。
3 p+ z7 f( Z' E  X8 c地方融资平台方面,民生银行的平台贷款清理工作一直在推进,取得借款企业、地方政府和银监会的认可。目前,我行部分覆盖和无覆盖的平台贷款,比重非常少,且完全实施名单管理。我们采取了三个措施,一个是借款企业注入新的现金流和优质资产,第二个所谓覆盖的企业,实际上已我们有多年的合作,都拥有一些非常有子资产,且在我行有很多存款。第三,极少数有风险的,我们会采取相应措施。相信对我们的不良率、拨备和资本消耗的影响很小。
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. I! c% [! K3 I9.Q:商贷通的增速目标多少?定价能力是否有提高,定价限能到多少?+ D' k! k7 y$ F; ?5 q! u9 n

: ]* ^9 o: w( ?0 q0 k3 l* ^A:前期年利率高达 10%。一方面,我们定价和谈判的经验和更加成熟。另一方面,目前资金需求很旺,谈判能力慢慢增强。目前定价能力比去年初有显著增强。更重要的是,综合收益很大。
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